Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Shockwave Medical Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhares, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 14.86% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 165,951 | ||
| 1 | FCFF1 | 164,949 | = 165,951 × (1 + -0.60%) | 143,612 |
| 2 | FCFF2 | 169,736 | = 164,949 × (1 + 2.90%) | 128,665 |
| 3 | FCFF3 | 180,614 | = 169,736 × (1 + 6.41%) | 119,201 |
| 4 | FCFF4 | 198,523 | = 180,614 × (1 + 9.92%) | 114,073 |
| 5 | FCFF5 | 225,169 | = 198,523 × (1 + 13.42%) | 112,648 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 17,801,502 | = 225,169 × (1 + 13.42%) ÷ (14.86% – 13.42%) | 8,905,794 |
| Valor intrínseco do capital Shockwave | 9,523,994 | |||
| Menos: Dívida conversível e de longo prazo, circulante e não circulante (valor justo) | 730,500 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Shockwave | 8,793,494 | |||
| Valor intrínseco de Shockwave ações ordinárias (por ação) | $234.22 | |||
| Preço atual das ações | $330.00 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Shockwave Medical Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 12,389,369 | 0.94 | 15.66% | |
| Dívida conversível e de longo prazo, circulante e não circulante (valor justo) | 730,500 | 0.06 | 1.19% | = 1.50% × (1 – 21.00%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).
1 US$ em milhares
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 37,543,542 × $330.00
= $12,389,368,860.00
Dívida conversível e de longo prazo, circulante e não circulante (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (73.78% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 21.00%) ÷ 5
= 21.00%
WACC = 14.86%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Shockwave Medical Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
2023 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 6,905 × (1 – 73.78%)
= 1,810
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro (prejuízo) líquido + Despesa com juros, após impostos
= 147,278 + 1,810
= 149,088
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [149,088 – 1,810] ÷ 149,088
= 0.99
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 149,088 ÷ 1,400,540
= 10.65%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × -0.61%
= -0.60%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (13,119,869 × 14.86% – 165,951) ÷ (13,119,869 + 165,951)
= 13.42%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Shockwave (US$ em milhares)
FCFF0 = no último ano Shockwave fluxo de caixa livre para a empresa (US$ em milhares)
WACC = custo médio ponderado do capital Shockwave
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Shockwave Medical Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | -0.60% |
| 2 | g2 | 2.90% |
| 3 | g3 | 6.41% |
| 4 | g4 | 9.92% |
| 5 e seguintes | g5 | 13.42% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.60% + (13.42% – -0.60%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.90%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.60% + (13.42% – -0.60%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.41%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.60% + (13.42% – -0.60%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.92%