Stock Analysis on Net

Linde plc (NASDAQ:LIN)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Linde plc, previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 12.94%
0 DPS01 5.10
1 DPS1 5.26 = 5.10 × (1 + 3.11%) 4.66
2 DPS2 5.53 = 5.26 × (1 + 5.24%) 4.34
3 DPS3 5.94 = 5.53 × (1 + 7.38%) 4.13
4 DPS4 6.51 = 5.94 × (1 + 9.51%) 4.00
5 DPS5 7.27 = 6.51 × (1 + 11.65%) 3.95
5 Valor terminal (TV5) 627.90 = 7.27 × (1 + 11.65%) ÷ (12.94%11.65%) 341.68
Valor intrínseco das ações ordinárias da Linde (por ação) $362.76
Preço atual das ações $440.70

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Linde . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.46%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.71%
Risco sistemático de Linde ações ordinárias βLIN 0.92
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Linde3 rLIN 12.94%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rLIN = RF + βLIN [E(RM) – RF]
= 4.46% + 0.92 [13.71%4.46%]
= 12.94%


Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Linde plc, modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos 2,482 2,344 2,189 2,028 1,891
Lucro líquido, Linde plc 6,199 4,147 3,826 2,501 2,285
Venda 32,854 33,364 30,793 27,243 28,228
Ativos totais 80,811 79,658 81,605 88,229 86,612
Total do patrimônio líquido da Linde plc 39,720 40,028 44,035 47,317 49,074
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.60 0.43 0.43 0.19 0.17
Índice de margem de lucro2 18.87% 12.43% 12.42% 9.18% 8.09%
Índice de giro do ativo3 0.41 0.42 0.38 0.31 0.33
Índice de alavancagem financeira4 2.03 1.99 1.85 1.86 1.76
Médias
Taxa de retenção 0.36
Índice de margem de lucro 12.20%
Índice de giro do ativo 0.37
Índice de alavancagem financeira 1.90
 
Taxa de crescimento dos dividendos (g)5 3.11%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido, Linde plc – Dividendos) ÷ Lucro líquido, Linde plc
= (6,1992,482) ÷ 6,199
= 0.60

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido, Linde plc ÷ Venda
= 100 × 6,199 ÷ 32,854
= 18.87%

3 Índice de giro do ativo = Venda ÷ Ativos totais
= 32,854 ÷ 80,811
= 0.41

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido da Linde plc
= 80,811 ÷ 39,720
= 2.03

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.36 × 12.20% × 0.37 × 1.90
= 3.11%


Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($440.70 × 12.94% – $5.10) ÷ ($440.70 + $5.10)
= 11.65%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de Linde
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Linde
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Linde


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Linde plc, modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 3.11%
2 g2 5.24%
3 g3 7.38%
4 g4 9.51%
5 e seguintes g5 11.65%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (11.65%3.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.24%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (11.65%3.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.38%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (11.65%3.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.51%