Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Etsy Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhares
| 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 3,831,809) | 2,404,489) | 1,542,352) | 901,851) | 605,583) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 780,196) | 1,244,099) | 443,293) | 366,985) | 315,442) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 204,416) | 425,119) | 373,959) | 257,302) | 25,108) | |
| Ativos operacionais | 2,847,197) | 735,271) | 725,100) | 277,564) | 265,033) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 3,203,190) | 1,662,065) | 1,135,718) | 500,953) | 208,689) | |
| Menos: Obrigações de arrendamento financeiro, correntes | 2,418) | 8,537) | 8,275) | 3,884) | 5,798) | |
| Menos: Obrigações de arrendamento financeiro, líquidas da parcela corrente | 110,283) | 44,979) | 53,611) | 2,095) | 4,115) | |
| Menos: Obrigação de financiamento da facilidade | —) | —) | —) | 59,991) | 60,049) | |
| Menos: Dívida líquida de longo prazo | 2,275,418) | 1,062,299) | 785,126) | 276,486) | —) | |
| Passivo operacional | 815,071) | 546,250) | 288,706) | 158,497) | 138,727) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 2,032,126) | 189,021) | 436,394) | 119,067) | 126,306) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 1,843,105) | (247,373) | 317,327) | (7,239) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 165.96% | -79.11% | 114.26% | -5.90% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 49.06% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 21.77% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -12.39% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -109.84% | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Distribuição discricionária do consumidor e varejo | 31.88% | 200.00% | — | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Discricionariedade do consumidor | 12.78% | 200.00% | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 2,847,197 – 815,071 = 2,032,126
2 2021 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2021 – Ativos operacionais líquidos2020
= 2,032,126 – 189,021 = 1,843,105
3 2021 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,843,105 ÷ [(2,032,126 + 189,021) ÷ 2] = 165.96%
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma volatilidade significativa nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento substancial em 2019, seguido por uma redução em 2020, e um novo aumento expressivo em 2021, indicando flutuações na capacidade da entidade de financiar suas operações com ativos de curto prazo.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma trajetória similarmente irregular. Inicialmente negativas, registram um crescimento notável em 2019, uma diminuição em 2020, e um aumento considerável em 2021. Essa variação sugere mudanças na estrutura de capital e na gestão de passivos da entidade.
O índice de especialização baseada no balanço, que mede a concentração de ativos em relação ao passivo, exibe uma alta variabilidade. A entidade apresentou um valor negativo em 2018 e 2020, indicando que o passivo superava os ativos em determinados períodos. Em contrapartida, 2019 e 2021 demonstraram valores positivos e crescentes, sugerindo uma maior capacidade de cobertura do passivo com ativos. A magnitude do índice em 2021 é particularmente alta, indicando uma forte especialização baseada no balanço.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam um padrão de crescimento não linear, com um aumento significativo em 2019 e 2021, intercalado por uma queda em 2020.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram uma recuperação substancial em 2019 e 2021, após um período inicial negativo, indicando melhorias na posição financeira.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Oscila entre valores negativos e positivos, refletindo mudanças na relação entre ativos e passivos e indicando períodos de maior ou menor capacidade de cobertura do passivo.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Etsy Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhares
| 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 493,507) | 349,246) | 95,894) | 77,491) | 81,800) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 651,551) | 678,956) | 206,920) | 198,925) | 67,420) | |
| Menos: Caixa líquido (utilizado em) fornecido pelas atividades de investimento | (1,557,969) | (11,379) | (488,373) | (285,393) | 61,836) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | 1,399,925) | (318,331) | 377,347) | 163,959) | (47,456) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | 126.05% | -101.80% | 135.87% | 133.64% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Amazon.com Inc. | 48.44% | — | — | — | — | |
| Home Depot Inc. | 14.26% | — | — | — | — | |
| Lowe’s Cos. Inc. | -17.28% | — | — | — | — | |
| TJX Cos. Inc. | -121.39% | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Distribuição discricionária do consumidor e varejo | 29.06% | 27.98% | — | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Discricionariedade do consumidor | 11.50% | 6.55% | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,399,925 ÷ [(2,032,126 + 189,021) ÷ 2] = 126.05%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação significativa nos ativos operacionais líquidos, com um aumento substancial em 2019, seguido por uma redução em 2020 e uma recuperação expressiva em 2021, atingindo o valor mais alto do período.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam um padrão distinto. Houve um crescimento de 2018 para 2019, mas em 2020 registrou-se um valor negativo considerável, indicando um consumo líquido de caixa. Em 2021, a situação reverteu, com um aumento significativo nas acumulações.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa, que reflete a eficiência na conversão de vendas em fluxo de caixa, apresentou uma variação considerável. Manteve-se acima de 130% em 2018 e 2019, mas sofreu uma queda acentuada em 2020, atingindo um valor negativo. Em 2021, o índice recuperou-se, voltando a um patamar próximo ao observado nos anos anteriores.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma tendência de crescimento geral, embora com volatilidade intermédia. O valor final do período é significativamente superior ao inicial.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram uma alta sensibilidade a fatores externos, com um período de consumo de caixa seguido por um período de forte geração de caixa.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Indica uma capacidade variável de converter vendas em fluxo de caixa, com uma recuperação notável no último ano analisado.