Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
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Lucro econômico
Etsy Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhares
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2021 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= – × =
O lucro operacional líquido após impostos apresentou uma trajetória de crescimento constante, com uma expansão acelerada a partir de 2020, atingindo seu ponto máximo no encerramento do período analisado.
- Desempenho Operacional
- O lucro operacional líquido após impostos evoluiu de US$ 47.642 mil em 2017 para US$ 413.095 mil em 2021, demonstrando um aumento substancial na capacidade de geração de lucro operacional.
- Estrutura de Capital
- Houve um crescimento expressivo no capital investido, que passou de US$ 498.789 mil em 2017 para US$ 2.842.921 mil em 2021. Esse aumento foi particularmente acentuado entre 2019 e 2021, indicando uma expansão intensiva de ativos ou investimentos.
- Custo de Capital
- O custo de capital manteve-se relativamente estável, oscilando entre 20,14% e 23,62%, com uma leve tendência de queda no último ano registrado.
- Lucro Econômico
- O lucro econômico exibiu volatilidade, permanecendo negativo na maior parte do período. Apesar de ter registrado um valor positivo em 2020, retornou a patamares negativos em 2021, com a maior queda registrada no último ano. Esse padrão indica que o crescimento do capital investido superou o retorno gerado pelo lucro operacional, resultando em a destruição de valor econômico no fechamento do período.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Etsy Inc., NOPATcálculo
US$ em milhares
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) da provisão para perdas de crédito.
3 Adição de aumento (redução) da receita diferida.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
5 2021 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= × =
6 2021 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= × 21.00% =
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
- Observação sobre o lucro líquido:
- Ao analisar os dados de lucro líquido ao longo do período de 2017 a 2021, verifica-se um crescimento substancial, especialmente a partir de 2020. O lucro líquido apresentou estabilidade entre 2017 e 2018, com valores próximos a US$ 81.800 mil e US$ 77.491 mil, respectivamente. Em 2019, houve um aumento moderado para US$ 95.894 mil. Entretanto, a partir de 2020, o lucro líquido experimentou uma elevação expressiva, chegando a US$ 349.246 mil, e continuando em expansão em 2021, atingindo US$ 493.507 mil. Essa tendência indica uma melhora significativa na rentabilidade operacional em período recente, possivelmente relacionada a fatores de mercado, estratégias internas ou condições econômicas favoráveis que impactaram positivamente os resultados financeiros.
- Observação sobre o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):
- O NOPAT também revelou uma trajetória de crescimento contínuo ao longo do período avaliado. De um valor de US$ 47.642 mil em 2017, o indicador aumentou progressivamente até atingir US$ 103.763 mil em 2019. A partir de 2020, houve uma aceleração no crescimento, chegando a US$ 393.749 mil, próximo do valor de lucro líquido, e continuando a subir em 2021 para US$ 413.095 mil. Essa evolução demonstra uma melhora na eficiência operacional e na capacidade de gerar valor após impostos, reforçando a tendência de fortalecimento financeiro da empresa ao longo dos anos recentes.
Impostos operacionais de caixa
Etsy Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhares
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
- Provisão de imposto de renda (benefício)
- Observa-se uma tendência de diminuição na provisão de imposto de renda ao longo do período analisado até 2019, passando de -$49.535 mil em 2017 para -$15.248 mil em 2019, indicando uma redução na carga tributária ou na provisão relacionada. Em 2020, esse item apresenta um aumento significativo para $16.463 mil, refletindo possivelmente uma reversão ou reconhecimento de benefícios fiscais anteriores, ou uma mudança na estratégia tributária. Em 2021, há um retorno à direção negativa com uma provisão de -$21.853 mil, o que pode indicar alterações na legislação fiscal, revisão de demonstrações ou ajustes contábeis específicos, gerando impacto na provisão de imposto de renda.
- Impostos operacionais de caixa
- Este item demonstra um crescimento consistente ao longo do período, iniciando com -$1.409 mil em 2017 e atingindo uma alta de $69.622 mil em 2021. A tendência de aumento sugere uma expansão na taxação operacional ou na alocação de impostos pagos relacionados às atividades principais da empresa. Além disso, o incremento substancial em 2021 pode indicar tanto um aumento na lucratividade operacional quanto uma maior carga tributária devida, possivelmente decorrente de melhorias de desempenho ou mudanças na legislação tributária. Este crescimento consistente demonstra que impostos operacionais de caixa representam uma parcela cada vez maior dos custos de impostos ligados às operações da companhia ao longo do período, destacando a importância dessa variável na análise financeira e na gestão tributária da empresa.
Capital investido
Etsy Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhares
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de receita diferida.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de obras em andamento.
8 Subtração de títulos e valores mobiliários.
- Total de dívidas e arrendamentos reportados
- Nos cinco anos analisados, observa-se uma trajetória de crescimento contínuo nesse indicador, passando de aproximadamente 88 milhões de dólares em 2017 para cerca de 2,44 bilhões de dólares em 2021. Esse aumento expressivo reflete uma maior alavancagem financeira ao longo do período, potencialmente indicando estratégias de expansão ou investimento que demandaram maior captação de recursos por meio de dívidas ou arrendamentos.
- Patrimônio líquido
- O patrimônio líquido tem apresentado uma evolução relativamente estável de 2017 a 2019, entre aproximadamente 397 e 407 milhões de dólares. A partir de 2020, há uma elevação significativa para cerca de 742 milhões de dólares, indicando crescimento substancial do valor residual da empresa após deduzir passivos. Contudo, em 2021, esse valor diminui para aproximadamente 629 milhões de dólares, possivelmente devido a variações nos resultados acumulados ou na composição de ativos e passivos.
- Capital investido
- O capital investido demonstra um crescimento acelerado, crescendo de aproximadamente 499 milhões de dólares em 2017 para cerca de 2,84 bilhões de dólares em 2021. Essa expansão acompanha o aumento do total de dívidas e arrendamentos, sugerindo uma estratégia de ampliação de ativos por meio de financiamento externo ou de recursos obtidos por investimentos, com foco na expansão operacional ou na renovação de ativos.
De modo geral, os dados refletem uma empresa em fase de expansão robusta, evidenciada pelo aumento consistente em suas obrigações financeiras e no capital investido, acompanhando também o crescimento do patrimônio líquido, embora com uma leve redução em 2021. Esses padrões sugerem uma estratégia de crescimento sustentada, possivelmente apoiada por financiamento de dívidas, o que fornece maior alavancagem financeira e potencial para aumento de escala, posto que o patrimônio líquido mantém-se em patamares relativamente estáveis em relação ao aumento dos ativos totais.
Custo de capital
Etsy Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas e passivos de arrendamento financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhares
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas e passivos de arrendamento financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas e passivos de arrendamento financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
1 US$ em milhares
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas e passivos de arrendamento financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas e passivos de arrendamento financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 US$ em milhares
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas e passivos de arrendamento financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas e passivos de arrendamento financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).
1 US$ em milhares
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas e passivos de arrendamento financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dívidas e passivos de arrendamento financeiro3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 US$ em milhares
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívidas e passivos de arrendamento financeiro. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Etsy Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhares) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Capital investido2 | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de spread econômico3 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | ||||||
| Amazon.com Inc. | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2021 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × ÷ =
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
O capital investido apresentou um crescimento constante e acelerado ao longo do período analisado, partindo de 498.789 mil dólares em 2017 e atingindo 2.842.921 mil dólares em 2021. Esse aumento indica uma expansão significativa da base de ativos ou dos investimentos operacionais da organização.
- Lucro Econômico
- Os resultados foram predominantemente negativos, com exceção do exercício de 2020. Observou-se uma queda acentuada em 2021, atingindo o valor negativo de 159.524 mil dólares, representando o menor desempenho econômico do intervalo estudado.
- Índice de Spread Econômico
- O indicador permaneceu majoritariamente em terreno negativo, evidenciando que o retorno sobre o capital investido foi inferior ao seu custo na maior parte do tempo. O único registro positivo ocorreu em 2020, com 3,2%, seguido por um retorno ao patamar negativo de -5,61% em 2021.
A análise dos dados indica que a expansão agressiva do capital investido não se traduziu em lucros econômicos sustentáveis. A volatilidade observada, especialmente a reversão brusca após o desempenho positivo de 2020, sugere que o incremento de escala não foi acompanhado por uma geração de valor proporcional.
Índice de margem de lucro econômico
Etsy Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | 31 de dez. de 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhares) | ||||||
| Lucro econômico1 | ||||||
| Receita | ||||||
| Mais: Aumento (redução) da receita diferida | ||||||
| Receita ajustada | ||||||
| Índice de desempenho | ||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | ||||||
| Benchmarks | ||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | ||||||
| Amazon.com Inc. | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2021 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receita ajustada
= 100 × ÷ =
3 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A receita ajustada apresentou um crescimento contínuo e expressivo entre 2017 e 2021. O volume financeiro saltou de 441,8 milhões de dólares para 2,33 bilhões de dólares, com uma aceleração notável ocorrendo entre 2019 e 2020, período em que a receita mais que dobrou.
- Receita Ajustada
- Tendência de ascensão constante e acelerada ao longo de todo o período analisado.
- Lucro Econômico
- Comportamento volátil, caracterizado por prejuízos na maioria dos anos, com exceção de um resultado positivo em 2020.
- Índice de Margem de Lucro Econômico
- Oscilação entre valores negativos e um pico positivo pontual, indicando instabilidade na eficiência da geração de valor.
O lucro econômico demonstrou instabilidade, permanecendo em terreno negativo na maior parte dos exercícios. Observou-se uma recuperação em 2020, ano em que o indicador tornou-se positivo, seguida por uma queda acentuada em 2021, quando foi registrado o maior prejuízo do intervalo estudado, totalizando 159,5 milhões de dólares.
O índice de margem de lucro econômico acompanhou a volatilidade dos resultados. Após flutuações negativas entre 2017 e 2019, a margem atingiu seu ápice em 2020, com 2,75%, mas retornou a patamares negativos em 2021, situando-se em -6,85%. Esse padrão evidencia que a expansão acelerada da receita não foi acompanhada por uma rentabilidade econômica sustentável no longo prazo.