Las Vegas Sands Corp. (NYSE:LVS)

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se que o valor de mercado (justo) apresentou variações consideráveis, iniciando em aproximadamente US$ 61,8 bilhões em 2018 e atingindo seu pico em 2019 com cerca de US$ 65,9 bilhões. Após esse ponto, houve uma redução em 2020, chegando a aproximadamente US$ 58,5 bilhões, seguida por uma queda mais acentuada em 2021, chegando a US$ 49,2 bilhões. No entanto, em 2022, houve uma recuperação, elevando o valor de mercado para cerca de US$ 59,5 bilhões.

O capital investido mostrou uma tendência de estabilidade relativamente alta, com variações pequenas ao longo dos anos, sendo aproximadamente US$ 19,0 bilhões em 2018, uma ligeira diminuição em 2019 e 2020, chegando a US$ 15,9 bilhões em 2020, e retornando aos níveis próximos a US$ 19 bilhões em 2022. Isso sugere que o investimento de capital na operação permaneceu relativamente consistente, embora com uma leve redução em 2020 que pode refletir reavaliações ou ajustes nas estratégias de investimento.

O valor acrescentado de mercado (MVA) seguiu uma tendência de crescimento de 2018 até 2019, atingindo cerca de US$ 47,8 bilhões, porém sofreu uma redução significativa em 2020, caindo para aproximadamente US$ 42,5 bilhões. Nos anos subsequentes, houve uma recuperação parcial, alcançando US$ 33,4 bilhões em 2021 e voltando a cerca de US$ 40,5 bilhões em 2022. Essa trajetória indica que, apesar dos declínios pontuais, a empresa conseguiu recuperar parte do valor de mercado adicional gerado acima do investimento, refletindo possíveis melhorias na percepção de valor pelos investidores ou na performance operacional após os períodos de baixa.

De modo geral, os indicadores evidenciam um período de volatilidade no valor de mercado e no valor acrescentado de mercado, com um impacto perceptível à partir de 2020 que coincide com o contexto global de incertezas econômicas. O capital investido demonstra estabilidade relativa, sugerindo que as mudanças de valor estão relacionais a fatores de mercado ou desempenho operacional, ao invés de grandes variações na acumulação de capital.

Valor acrescentado de mercado (MVA)

A série de valores evidencia uma flutuação ao longo dos anos analisados. Em 2018, o valor era de aproximadamente US$ 42,7 bilhões, apresentando uma alta até 2019, atingindo cerca de US$ 47,9 bilhões. Contudo, houve uma redução significativa em 2020 para cerca de US$ 42,5 bilhões. O valor voltou a cair em 2021, chegando a aproximadamente US$ 33,4 bilhões, indicando uma perda de valor de mercado nesse período. Já em 2022, o valor retornou a uma faixa superior, atingindo aproximadamente US$ 40,5 bilhões, sugerindo uma recuperação em relação ao pico de 2021.

Capital investido

O capital investido apresentou uma tendência de leve declínio de 2018 para 2021, passando de cerca de US$ 19,0 bilhões para aproximadamente US$ 15,8 bilhões, o que pode indicar uma racionalização dos investimentos ao longo do período. Em 2022, houve um aumento para aproximadamente US$ 18,9 bilhões, sugerindo uma retomada ou investimento adicional na estrutura de capitais da empresa.

Índice de spread do valor adicionado de mercado

O índice apresentou variações ao longo dos anos. Observa-se um aumento expressivo de 2018 para 2019, passando de 224,33% para 265,76%, e manutenção de níveis elevados em 2020 (266,70%), indicando uma alta margem de valor criado em relação ao capital investido. Em 2021, esse índice caiu para 211,15%, sugerindo uma diminuição na eficiência do valor agregado em relação ao capital investido. Em 2022, houve uma leve recuperação para 214,24%, mas ainda abaixo do recorde observado em 2019 e 2020.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de 2018 a 2022, observa-se que o valor acrescentado de mercado (MVA) apresentou oscilações notáveis. Houve um crescimento significativo de 42.729 milhões de dólares em 2018 para 47.866 milhões em 2019, indicando uma expansão do valor de mercado. Em 2020, esse valor declinou para aproximadamente 42.536 milhões, refletindo uma redução, possivelmente atribuída a fatores externos ou internos que impactaram o mercado. Em 2021, ocorreu uma recuperação, elevando-se para cerca de 33.420 milhões, seguida de novo aumento em 2022, alcançando aproximadamente 40.548 milhões, sugerindo uma tendência de recuperação e estabilização do valor de mercado ao final do período analisado.

Quanto à receita líquida, observam-se números relativamente estáveis entre 2018 e 2019, com valores praticamente idênticos de aproximadamente 13.729 e 13.739 milhões de dólares. Contudo, em 2020, ocorreu uma redução significativa para cerca de 3.612 milhões, possivelmente devido a impactos adversos do cenário global ou específicos do setor. A receita apresentou leve recuperação em 2021, atingindo aproximadamente 4.234 milhões, e estabilizou em 2022 na faixa de 4.110 milhões, indicando uma tendência de estabilização após o declínio abrupto de 2020.

O índice de margem do valor de mercado adicionado revelou uma tendência de aumento ao longo do período. Em 2018, o índice foi de aproximadamente 311,23%, atingindo um pico de 1.177,62% em 2020, com uma redução subsequente para cerca de 789,33% em 2021 e um novo aumento para 986,57% em 2022. Essa variação sugere um aumento na eficiência na criação de valor de mercado em relação ao valor acrescentado, apesar das flutuações de receita líquida e do valor de mercado. Em particular, os picos em 2020 podem refletir uma compressão na receita líquida que, combinada com a alta margem de adição de valor de mercado, resultou em margens significativamente elevadas, embora acompanhadas por maior volatilidade.

De modo geral, os dados indicam um período de instabilidade econômica com episódios de recuperação subsequente, especialmente na métrica de valor de mercado adicional. Apesar do impacto adverso de 2020 na receita líquida, a produtividade do valor de mercado, conforme medido pelo índice de margem, mostrou resiliência, refletindo uma possível melhora na avaliação de mercado ou na eficiência operacional ao longo do tempo.