Demonstração dos fluxos de caixa
A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.
A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.
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- Estrutura da demonstração de resultados
- Estrutura do balanço: activo
- Estrutura do balanço: passivo e patrimônio líquido
- Análise de índices de rentabilidade
- Análise dos rácios de solvabilidade
- Valor da empresa em relação à EBITDA (EV/EBITDA)
- Valor da empresa em relação à FCFF (EV/FCFF)
- Modelo de desconto de dividendos (DDM)
- Dados financeiros selecionados desde 2011
- Índice de dívida sobre patrimônio líquido desde 2011
Aceitamos:
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
O período analisado demonstra um crescimento consistente no lucro líquido ao longo dos cinco anos, com um aumento expressivo de 2.743 milhões de dólares em 2017 para 7.721 milhões de dólares em 2021. Essa trajetória indica uma melhora significativa na rentabilidade da operação, especialmente entre 2020 e 2021, refletindo provavelmente ganhos operacionais e fatores externos favoráveis.
A análise das contas a receber revela volatilidade, com valores negativos em 2017, 2018, 2019 e 2020, assumindo um pico positivo em 2021, antes de recuar novamente para números negativos. Essa oscilação sugere mudanças na administração do ciclo de recebíveis, possivelmente impactada por variações na concessions de crédito ou na recuperação de créditos específicos.
Os inventários e outros ativos apresentaram crescimento negativo ao longo do tempo, indicando uma redução na quantidade de ativos dessa natureza, o que pode refletir uma otimização de estoques ou restrição na manutenção de ativos não essenciais. Em contrapartida, as contas a pagar e despesas acumuladas tiveram um crescimento considerável em 2018 e 2020, evidenciando maior volume de obrigações comerciais e despesas acumuladas, possivelmente relacionado a expansão operacional ou investimentos.
O capital de giro, medido pelo aumento ou diminuição nos ativos e passivos operacionais, apresentou alta em 2020, sinalizando movimento de liquidez positivo, porém uma redução significativa em 2021, refletindo talvez uma maior utilização de caixa para financiar operações ou amortizar dívidas. A depreciação e amortização mostraram crescimento ao longo dos anos, acompanhando o aumento das operações, contribuindo para a composição do resultado financeiro.
Quanto aos impostos de renda, houve forte redução em 2018, uma reversão positiva em 2019 e uma perda registrada em 2021, indicando alterações na carga tributária efetiva ou na rentabilidade fiscal. Os ganhos ou perdas relacionados às vendas de instalações e desinvestimentos evidenciam uma tendência de maior intensidade em vendas de ativos em 2021, culminando em perdas significativas em certos períodos devido à venda de ativos específicos.
As operações de financiamento revelam uma forte atividade de emissão de dívidas de longo prazo, com aumento acentuado em 2019, seguido por redução em 2020 e recuperação em 2021, sugerindo estratégia de captação de recursos para sustentar crescimento ou refinanciar dívidas existentes. A saída de caixa relacionada ao pagamento de dívidas de longo prazo também foi intensa, refletindo amortizações e recompra de dívidas.
A recompra de ações ordinárias apresentou uma tendência de forte redução de caixa, especialmente em 2021, quando o valor investido atingiu 8.215 milhões de dólares, indicando uma estratégia de retorno de valor aos acionistas via recompra de ações, possivelmente devido à avaliação de ações ou necessidade de ajuste na estrutura acionária.
Nos fluxos de caixa das atividades operacionais, houve crescimento contínuo do caixa líquido fornecido, alcançando cerca de 8.959 milhões de dólares em 2021, apoiado por melhorias na geração de caixa operacional, apesar de oscilações pontuais devido às variações de caixa e equivalentes ou às atividades de investimento e financiamento.
Os investimentos em bens, equipamentos e aquisições de hospitais mostraram uma forte atividade de expansão e modernização, apesar de também apresentarem variações significativas no valor de investimentos, sugerindo foco contínuo na expansão da infraestrutura de saúde. A venda de hospitais e entidades de saúde aumentou consideravelmente em 2021, indicando desinvestimentos estratégicos ou venda de ativos não essenciais.
Na atividade de financiamento, a emissão de dívida de longo prazo continuou significativa ao longo do período, embora com picos específicos, e a variação líquida de linhas de crédito renováveis foi bastante flutuante, refletindo estratégias de gerenciamento de liquidez e captação de recursos de curto prazo.
Finalmente, o fluxo de caixa de financiamento apresentou uma forte saída de recursos, notadamente pela recompra de ações e pagamento de dívidas, resultando em uma redução líquida de caixa e equivalentes de caixa ao final do período em alguns anos, apesar do aumento do caixa no início de 2021, devido ao crescimento nas atividades operacionais.