Stock Analysis on Net
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Facebook Inc. (NASDAQ:FB)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio (FCFE)

Nível médio de dificuldade

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após os pagamentos aos titulares de dívidas e após permitir os gastos para manter a base de ativos da empresa.


Valor de estoque intrínseco (resumo de avaliação)

Facebook Inc., previsão do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

US $ em milhões, exceto dados por ação

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Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 14.26%
01 FCFE0 23,028
1 FCFE1 27,944 = 23,028 × (1 + 21.35%) 24,456
2 FCFE2 33,237 = 27,944 × (1 + 18.94%) 25,457
3 FCFE3 38,733 = 33,237 × (1 + 16.54%) 25,963
4 FCFE4 44,206 = 38,733 × (1 + 14.13%) 25,932
5 FCFE5 49,387 = 44,206 × (1 + 11.72%) 25,355
5 Valor terminal (TV5) 2,170,298 = 49,387 × (1 + 11.72%) ÷ (14.26%11.72%) 1,114,231
Valor intrínseco das ações ordinárias do Facebook 1,241,395
 
Valor intrínseco das ações ordinárias do Facebook (por ação) $440.30
Preço atual da ação $358.92

Fonte: Facebook Inc. (NASDAQ:FB) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

Isenção de responsabilidade!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua própria conta e risco.


Taxa requerida de retorno (r)

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Premissas
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 1.73%
Taxa de retorno esperada sobre a carteira de mercado2 E(RM) 11.72%
Risco sistemático das ações ordinárias do Facebook βFB 1.25
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do Facebook3 rFB 14.26%

Fonte: Facebook Inc. (NASDAQ:FB) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

1 Média não ponderada dos rendimentos da oferta em todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Veja detalhes »

3 rFB = RF + βFB [E(RM) – RF]
= 1.73% + 1.25 [11.72%1.73%]
= 14.26%


Taxa de crescimento FCFE (g)

Taxa de crescimento de FCFE ( g ) implícita no modelo PRAT

Facebook Inc., Modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018 31 de dez. de 2017 31 de dez. de 2016
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Resultado líquido 29,146  18,485  22,112  15,934  10,217 
Receita 85,965  70,697  55,838  40,653  27,638 
Total de ativos 159,316  133,376  97,334  84,524  64,961 
Patrimônio líquido 128,290  101,054  84,127  74,347  59,194 
Índices financeiros
Taxa de retenção1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Proporção da margem de lucro2 33.90% 26.15% 39.60% 39.20% 36.97%
Taxa de rotatividade do ativo3 0.54 0.53 0.57 0.48 0.43
Índice de alavancagem financeira4 1.24 1.32 1.16 1.14 1.10
Médias
Taxa de retenção 1.00
Proporção da margem de lucro 35.16%
Taxa de rotatividade do ativo 0.51
Índice de alavancagem financeira 1.19
 
Taxa de crescimento FCFE (g)5 21.35%

Fonte: Facebook Inc. (NASDAQ:FB) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

2020 cálculos

1 Empresa não paga dividendos

2 Proporção da margem de lucro = 100 × Resultado líquido ÷ Receita
= 100 × 29,146 ÷ 85,965
= 33.90%

3 Taxa de rotatividade do ativo = Receita ÷ Total de ativos
= 85,965 ÷ 159,316
= 0.54

4 Índice de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Patrimônio líquido
= 159,316 ÷ 128,290
= 1.24

5 g = Taxa de retenção × Proporção da margem de lucro × Taxa de rotatividade do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 1.00 × 35.16% × 0.51 × 1.19
= 21.35%


Taxa de crescimento de FCFE ( g ) implícita no modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado de ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de ações0 + FCFE0)
= 100 × (1,011,955 × 14.26%23,028) ÷ (1,011,955 + 23,028)
= 11.72%

Onde:
Valor de mercado de ações0 = valor de mercado atual das ações ordinárias do Facebook (US $ em milhões)
FCFE0 = o fluxo de caixa livre do Facebook para o patrimônio líquido no ano passado (US $ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do Facebook


Previsão da taxa de crescimento do FCFE ( g )

Facebook Inc., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 21.35%
2 g2 18.94%
3 g3 16.54%
4 g4 14.13%
5 e depois g5 11.72%

Fonte: Facebook Inc. (NASDAQ:FB) | Present value of FCFE (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.35% + (11.72%21.35%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.94%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.35% + (11.72%21.35%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.54%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.35% + (11.72%21.35%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.13%