Stock Analysis on Net

Schlumberger Ltd. (NYSE:SLB)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Schlumberger Ltd., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Microsoft Excel
Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 19.51%
0 DPS01 1.00
1 DPS1 0.91 = 1.00 × (1 + -9.30%) 0.76
2 DPS2 0.88 = 0.91 × (1 + -2.82%) 0.62
3 DPS3 0.91 = 0.88 × (1 + 3.66%) 0.54
4 DPS4 1.01 = 0.91 × (1 + 10.14%) 0.49
5 DPS5 1.17 = 1.01 × (1 + 16.62%) 0.48
5 Valor terminal (TV5) 47.45 = 1.17 × (1 + 16.62%) ÷ (19.51%16.62%) 19.46
Valor intrínseco das ações ordinárias do SLB (por ação) $22.35
Preço atual das ações $40.43

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de SLB . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.58%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.79%
Risco sistemático de SLB ações ordinárias βSLB 1.62
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do SLB3 rSLB 19.51%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rSLB = RF + βSLB [E(RM) – RF]
= 4.58% + 1.62 [13.79%4.58%]
= 19.51%


Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Schlumberger Ltd., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos declarados 1,425 921 700 1,215 2,770
Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao SLB 4,203 3,441 1,881 (10,518) (10,137)
Receita 33,135 28,091 22,929 23,601 32,917
Ativos totais 47,957 43,135 41,511 42,434 56,312
Total do patrimônio líquido do SLB 20,189 17,685 15,004 12,071 23,760
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.66 0.73 0.63
Índice de margem de lucro2 12.68% 12.25% 8.20% -44.57% -30.80%
Índice de giro do ativo3 0.69 0.65 0.55 0.56 0.58
Índice de alavancagem financeira4 2.38 2.44 2.77 3.52 2.37
Médias
Taxa de retenção 0.67
Índice de margem de lucro -8.44%
Índice de giro do ativo 0.61
Índice de alavancagem financeira 2.69
 
Taxa de crescimento dos dividendos (g)5 -9.30%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao SLB – Dividendos declarados) ÷ Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao SLB
= (4,2031,425) ÷ 4,203
= 0.66

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido atribuível ao SLB ÷ Receita
= 100 × 4,203 ÷ 33,135
= 12.68%

3 Índice de giro do ativo = Receita ÷ Ativos totais
= 33,135 ÷ 47,957
= 0.69

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido do SLB
= 47,957 ÷ 20,189
= 2.38

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.67 × -8.44% × 0.61 × 2.69
= -9.30%


Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($40.43 × 19.51% – $1.00) ÷ ($40.43 + $1.00)
= 16.62%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de SLB
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária SLB
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias do SLB


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Schlumberger Ltd., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 -9.30%
2 g2 -2.82%
3 g3 3.66%
4 g4 10.14%
5 e seguintes g5 16.62%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -9.30% + (16.62%-9.30%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.82%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -9.30% + (16.62%-9.30%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.66%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -9.30% + (16.62%-9.30%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.14%