SLB N.V. (NYSE:SLB)

Observa-se uma trajetória de desalavancagem financeira sustentada ao longo do período analisado. Os indicadores de endividamento, especificamente a relação de dívida sobre o patrimônio líquido, a proporção de dívida sobre o capital total e a relação dívida/ativos, apresentaram reduções consistentes. O índice de dívida sobre patrimônio líquido, por exemplo, recuou de 0,92 em março de 2022 para 0,44 em março de 2026, evidenciando um fortalecimento da estrutura de capital próprio em relação ao capital de terceiros.

Alavancagem Financeira

O índice de alavancagem financeira demonstrou uma tendência geral de queda, apesar de flutuações pontuais, como o aumento registrado em março de 2024. O valor final de 2,08 em março de 2026 indica uma menor dependência de endividamento para a ampliação dos ativos.

Cobertura de Juros

Houve uma melhora expressiva na capacidade de pagamento de juros entre março de 2022 e junho de 2024, período em que o índice de cobertura atingiu seu pico de 12,19. A partir do segundo semestre de 2024, iniciou-se um declínio gradual, com o indicador encerrando em 8,94 em março de 2026, embora permaneça significativamente superior ao nível inicial de 5,99.

Observa-se uma trajetória de fortalecimento da estrutura de capital ao longo do período analisado, caracterizada pela redução do endividamento total e pelo crescimento expressivo do patrimônio líquido.

Endividamento Total

O montante total de dívidas apresentou uma tendência geral de declínio, partindo de 14.086 milhões de dólares em março de 2022 e atingindo 11.608 milhões de dólares em março de 2026. Foram registradas oscilações pontuais, com destaque para um aumento temporário no primeiro trimestre de 2025, seguido por uma redução subsequente nos trimestres seguintes.

Patrimônio Líquido

Houve um crescimento consistente e robusto do patrimônio líquido, que evoluiu de 15.347 milhões de dólares para 26.177 milhões de dólares ao final do período. Esse aumento reflete um incremento substancial na base de capital próprio, com a expansão mais acentuada ocorrendo entre dezembro de 2024 e setembro de 2025.

Índice de Dívida sobre Patrimônio Líquido

O indicador de alavancagem financeira demonstrou uma queda sustentada, reduzindo-se de 0,92 em março de 2022 para 0,44 em março de 2026. A redução progressiva desse rácio indica uma diminuição da dependência de capital de terceiros em relação ao capital próprio, resultando em uma estrutura financeira mais conservadora.

O comportamento dos indicadores financeiros revela uma trajetória de fortalecimento da estrutura de capital e redução da dependência de recursos de terceiros ao longo do período analisado.

Endividamento Total

Observa-se uma tendência geral de redução do endividamento total, que declinou de 14.086 milhões de dólares em março de 2022 para 11.608 milhões de dólares em março de 2026. Apesar de oscilações trimestrais e de um incremento pontual no primeiro trimestre de 2025, o volume de dívidas apresentou queda consistente a longo prazo.

Capital Total

O capital total demonstrou crescimento sustentado, partindo de 29.433 milhões de dólares e atingindo 37.785 milhões de dólares ao final do período. O crescimento foi particularmente acentuado durante o ano de 2025, quando a base de capital alcançou seus níveis mais elevados.

Rácio Dívida/Capital Total

O rácio de alavancagem apresentou queda, saindo de 0,48 em março de 2022 para 0,31 em março de 2026. A redução deste indicador é resultado direto do aumento do capital total concomitante à diminuição do endividamento, sinalizando a melhoria da saúde financeira e da solvência.

A análise dos dados indica que a evolução financeira foi marcada por uma desalavancagem progressiva, resultando em uma estrutura de capital mais conservadora e robusta ao final da série temporal.

Observa-se uma trajetória de expansão da base de ativos combinada a uma gestão de redução do endividamento total ao longo do período analisado.

Evolução dos Ativos Totais

Houve um crescimento consistente e sustentado dos ativos totais, que evoluíram de US$ 41.967 milhões em março de 2022 para US$ 54.526 milhões em março de 2026. Nota-se um salto significativo a partir de setembro de 2025, onde os ativos ultrapassaram a marca de US$ 55.000 milhões, indicando um aumento expressivo na escala de recursos controlados.

Dinâmica do Endividamento Total

O endividamento total apresentou volatilidade, com tendências de queda intercaladas por períodos de elevação. Após atingir um ponto baixo em dezembro de 2023 (US$ 11.965 milhões), houve um aumento subsequente com pico em março de 2025 (US$ 14.002 milhões), seguido por nova redução até atingir US$ 11.608 milhões em março de 2026. O valor final representa a menor marca de endividamento de todo o intervalo analisado.

Análise da Relação Dívida/Ativos

O rácio de endividamento sobre ativos demonstrou uma tendência decrescente, iniciando em 0,34 e encerrando em 0,21. Essa redução é resultado da combinação entre o aumento robusto dos ativos e a diminuição do passivo total. A queda progressiva deste indicador sinaliza uma melhora na solvência e uma menor dependência de capital de terceiros para financiar a estrutura de ativos.

Observa-se um crescimento sustentado nos ativos totais ao longo do período analisado, com a evolução de 41.967 milhões de dólares em março de 2022 para 54.526 milhões de dólares em março de 2026. O valor máximo foi atingido em setembro de 2025, registrando 55.093 milhões de dólares, seguido de uma leve contração nos trimestres subsequentes.

Comportamento do Patrimônio Líquido

O patrimônio líquido apresentou uma tendência de alta, partindo de 15.347 milhões de dólares e encerrando o período em 26.177 milhões de dólares. Nota-se uma redução pontual em março de 2025, para 19.515 milhões de dólares, seguida de uma recuperação expressiva que culminou no nível mais elevado de capital próprio em março de 2026.

Análise da Alavancagem Financeira

O índice de alavancagem financeira registrou uma trajetória decrescente, reduzindo-se de 2,73 em março de 2022 para 2,08 em março de 2026. Esse movimento indica uma redução gradual da dependência de capital de terceiros em relação ao capital próprio. Identifica-se um pico temporário de 2,51 em março de 2025, coincidindo com a queda no patrimônio líquido do mesmo período.

Relação entre Ativos e Capital

A expansão do patrimônio líquido em ritmo acelerado, especialmente a partir de junho de 2025, contribuiu para a queda acentuada do índice de alavancagem no terço final do período, resultando em uma estrutura de capital mais robusta e menos arriscada.

A análise dos resultados antes de juros e impostos (EBIT) revela um ciclo de expansão seguido de retração. Entre março de 2022 e setembro de 2024, houve um incremento significativo na lucratividade operacional, com o valor saltando de 761 milhões de dólares para 1.643 milhões de dólares. No entanto, a partir de dezembro de 2024, observa-se uma tendência de queda, com o EBIT recuando para 1.072 milhões de dólares ao final do período observado em março de 2026.

As despesas com juros mantiveram-se estáveis, com flutuações limitadas. O custo financeiro variou entre a mínima de 113 milhões de dólares, em março de 2024, e a máxima de 147 milhões de dólares, em março de 2025. Essa estabilidade sugere que a estrutura de endividamento não sofreu alterações drásticas que impactassem significativamente o fluxo de caixa operacional.

Evolução da Capacidade de Solvência

O índice de cobertura de juros acompanhou a tendência do EBIT, elevando-se de 5,99 em março de 2022 para o nível máximo de 12,19 em setembro de 2024. Este movimento demonstra um fortalecimento substancial na capacidade de honrar os compromissos financeiros com base na geração de lucro operacional.

Tendência Recente

A partir de dezembro de 2024, o índice de cobertura de juros iniciou um declínio gradual, encerrando em 8,94 em março de 2026. Essa redução é reflexo direto da queda no EBIT, evidenciando que a margem de segurança financeira, embora ainda robusta, diminuiu nos trimestres mais recentes.