Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Taxa de retorno necessária (r)
Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Bed Bath & Beyond Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Ano	Valor	DPS_t ou valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor presente em 20.08%
0	DPS₀¹	0.17
1	DPS₁	0.16	= 0.17 × (1 + -4.93%)	0.13
2	DPS₂	0.16	= 0.16 × (1 + 0.51%)	0.11
3	DPS₃	0.17	= 0.16 × (1 + 5.95%)	0.10
4	DPS₄	0.19	= 0.17 × (1 + 11.39%)	0.09
5	DPS₅	0.22	= 0.19 × (1 + 16.82%)	0.09
5	Valor terminal (TV₅)	8.02	= 0.22 × (1 + 16.82%) ÷ (20.08% – 16.82%)	3.21
Valor intrínseco das ações ordinárias da Bed Bath & Beyond (por ação)				$3.74
Preço atual das ações				$6.09

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-02-26).

¹ DPS₀ = Soma dos dividendos do último ano por ação de Bed Bath & Beyond ações ordinárias. Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite¹	R_F	4.81%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado²	E(R_M)	14.72%
Risco sistemático de Bed Bath & Beyond ações ordinárias	β_BBBY	1.54

Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Bed Bath & Beyond³	r_BBBY	20.08%

¹ Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

² Ver Detalhes »

³ r_BBBY = R_F + β_BBBY [E(R_M) – R_F]
= 4.81% + 1.54 [14.72% – 4.81%]
= 20.08%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Bed Bath & Beyond Inc., modelo PRAT

	Média	26 de fev. de 2022	27 de fev. de 2021	29 de fev. de 2020	2 de mar. de 2019	3 de mar. de 2018	25 de fev. de 2017
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Dividendos declarados		—)	—)	83,545)	89,171)	85,859)	76,083)
Lucro (prejuízo) líquido		(559,623)	(150,773)	(613,816)	(137,224)	424,858)	685,108)
Vendas líquidas		7,867,778)	9,233,028)	11,158,580)	12,028,797)	12,349,301)	12,215,757)
Ativos totais		5,130,572)	6,456,930)	7,790,515)	6,570,541)	7,040,806)	6,846,029)
Patrimônio líquido		174,145)	1,276,936)	1,764,935)	2,560,331)	2,888,628)	2,719,277)
Índices financeiros
Taxa de retenção¹		—	—	—	—	0.80	0.89
Índice de margem de lucro²		-7.11%	-1.63%	-5.50%	-1.14%	3.44%	5.61%
Índice de giro do ativo³		1.53	1.43	1.43	1.83	1.75	1.78
Índice de alavancagem financeira⁴		29.46	5.06	4.41	2.57	2.44	2.52
Médias
Taxa de retenção	0.84
Índice de margem de lucro	-1.06%
Índice de giro do ativo	1.63
Índice de alavancagem financeira	3.40

Taxa de crescimento dos dividendos (g)⁵	-4.93%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-02-26), 10-K (Data do relatório: 2021-02-27), 10-K (Data do relatório: 2020-02-29), 10-K (Data do relatório: 2019-03-02), 10-K (Data do relatório: 2018-03-03), 10-K (Data do relatório: 2017-02-25).

2022 Cálculos

¹ Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido – Dividendos declarados) ÷ Lucro (prejuízo) líquido
= (-559,623 – 0) ÷ -559,623
= —

² Índice de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido ÷ Vendas líquidas
= 100 × -559,623 ÷ 7,867,778
= -7.11%

³ Índice de giro do ativo = Vendas líquidas ÷ Ativos totais
= 7,867,778 ÷ 5,130,572
= 1.53

⁴ Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 5,130,572 ÷ 174,145
= 29.46

⁵ g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.84 × -1.06% × 1.63 × 3.40
= -4.93%

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($6.09 × 20.08% – $0.17) ÷ ($6.09 + $0.17)
= 16.82%

onde:
P₀ = Preço atual das ações ordinárias Bed Bath & Beyond
D₀ = Soma dos dividendos por ação ordinária do último ano Bed Bath & Beyond
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Bed Bath & Beyond

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Bed Bath & Beyond Inc., Modelo H

Ano	Valor	g_t
1	g₁	-4.93%
2	g₂	0.51%
3	g₃	5.95%
4	g₄	11.39%
5 e seguintes	g₅	16.82%

onde:
g₁ está implícito no modelo PRAT
g₅ está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g₂, g₃ e g₄ são calculados usando interpolação linear entre g₁ e g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.93% + (16.82% – -4.93%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.51%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.93% + (16.82% – -4.93%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.95%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.93% + (16.82% – -4.93%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.39%

Bed Bath & Beyond Inc. (NASDAQ:BBBY)

Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Taxa de retorno necessária (r)

Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)