Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Twitter Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhares, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 11.87% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | -347,098 | ||
| 1 | FCFF1 | — | = -347,098 × (1 + 0.00%) | — |
| 2 | FCFF2 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 3 | FCFF3 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 4 | FCFF4 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 5 | FCFF5 | — | = — × (1 + 0.00%) | — |
| 5 | Valor terminal (TV5) | — | = — × (1 + 0.00%) ÷ (11.87% – 0.00%) | — |
| Valor intrínseco do capital Twitter | — | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 4,476,926 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Twitter | — | |||
| Valor intrínseco de Twitter ações ordinárias (por ação) | $— | |||
| Preço atual das ações | $39.34 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Twitter Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 30,104,784 | 0.87 | 13.55% | |
| Endividamento (valor justo) | 4,476,926 | 0.13 | 0.57% | = 0.80% × (1 – 28.83%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
1 US$ em milhares
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 765,246,152 × $39.34
= $30,104,783,619.68
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (46.14% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 35.00%) ÷ 5
= 28.83%
WACC = 11.87%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Twitter Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).
2021 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 51,186 × (1 – 46.14%)
= 27,569
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro (prejuízo) líquido + Despesa com juros, após impostos
= -221,409 + 27,569
= -193,840
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [-193,840 – 27,569] ÷ -193,840
= —
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × -193,840 ÷ 11,560,218
= -1.68%
6 g = RR × ROIC
= 0.93 × 3.33%
= 0.00%
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Twitter Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 0.00% |
| 2 | g2 | 0.00% |
| 3 | g3 | 0.00% |
| 4 | g4 | 0.00% |
| 5 e seguintes | g5 | 0.00% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%