Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Airbnb Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 18.94% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 4,615 | ||
| 1 | FCFF1 | 5,744 | = 4,615 × (1 + 24.47%) | 4,829 |
| 2 | FCFF2 | 6,983 | = 5,744 × (1 + 21.57%) | 4,936 |
| 3 | FCFF3 | 8,287 | = 6,983 × (1 + 18.67%) | 4,925 |
| 4 | FCFF4 | 9,594 | = 8,287 × (1 + 15.78%) | 4,794 |
| 5 | FCFF5 | 10,830 | = 9,594 × (1 + 12.88%) | 4,549 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 201,577 | = 10,830 × (1 + 12.88%) ÷ (18.94% – 12.88%) | 84,677 |
| Valor intrínseco do capital Airbnb | 108,710 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 2,000 | |||
| Valor intrínseco de Airbnb ações ordinárias | 106,710 | |||
| Valor intrínseco de Airbnb ações ordinárias (por ação) | $177.05 | |||
| Preço atual das ações | $139.19 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Airbnb Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 83,890 | 0.98 | 19.39% | |
| Endividamento (valor justo) | 2,000 | 0.02 | 0.17% | = 0.20% × (1 – 17.46%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 602,704,923 × $139.19
= $83,890,498,232.37
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (20.00% + 20.50% + 21.00% + 4.80% + 21.00%) ÷ 5
= 17.46%
WACC = 18.94%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Airbnb Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 3 × (1 – 20.00%)
= 2
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro (prejuízo) líquido + Despesa com juros, após impostos
= 2,511 + 2
= 2,513
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,513 – 2] ÷ 2,513
= 1.00
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 2,513 ÷ 10,198
= 24.65%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 24.68%
= 24.47%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (85,890 × 18.94% – 4,615) ÷ (85,890 + 4,615)
= 12.88%
onde:
Capital total, valor justo0 = Valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Airbnb (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano o fluxo de caixa livre do Airbnb para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Airbnb
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Airbnb Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 24.47% |
| 2 | g2 | 21.57% |
| 3 | g3 | 18.67% |
| 4 | g4 | 15.78% |
| 5 e seguintes | g5 | 12.88% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.47% + (12.88% – 24.47%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.57%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.47% + (12.88% – 24.47%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.67%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.47% + (12.88% – 24.47%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.78%