Stock Analysis on Net

Verizon Communications Inc. (NYSE:VZ)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque estes são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Verizon Communications Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Microsoft Excel
Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 7.42%
0 DPS01 2.57
1 DPS1 2.90 = 2.57 × (1 + 12.62%) 2.70
2 DPS2 3.18 = 2.90 × (1 + 9.62%) 2.75
3 DPS3 3.39 = 3.18 × (1 + 6.62%) 2.73
4 DPS4 3.51 = 3.39 × (1 + 3.62%) 2.64
5 DPS5 3.53 = 3.51 × (1 + 0.62%) 2.47
5 Valor terminal (TV5) 52.22 = 3.53 × (1 + 0.62%) ÷ (7.42%0.62%) 36.51
Valor intrínseco das ações ordinárias da Verizon (por ação) $49.79
Preço atual das ações $38.05

Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2022-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação de Verizon ações ordinárias. Ver detalhes »

Disclaimer!
A avaliação baseia-se em pressupostos normalizados. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno exigida (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 3.85%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.71%
Risco sistemático de Verizon ações ordinárias βVZ 0.36
 
Taxa de retorno exigida para as ações ordinárias da Verizon3 rVZ 7.42%

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Ver detalhes »

3 rVZ = RF + βVZ [E(RM) – RF]
= 3.85% + 0.36 [13.71%3.85%]
= 7.42%


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Verizon Communications Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos declarados 10,860 10,532 10,284 10,070 9,853
Lucro líquido atribuível à Verizon 21,256 22,065 17,801 19,265 15,528
Receitas operacionais 136,835 133,613 128,292 131,868 130,863
Total do activo 379,680 366,596 316,481 291,727 264,829
Patrimônio líquido atribuível à Verizon 91,144 81,790 67,842 61,395 53,145
Rácios financeiros
Taxa de retenção1 0.49 0.52 0.42 0.48 0.37
Rácio de margem de lucro2 15.53% 16.51% 13.88% 14.61% 11.87%
Rácio de volume de negócios do activo3 0.36 0.36 0.41 0.45 0.49
Rácio de alavancagem financeira4 4.17 4.48 4.66 4.75 4.98
Médias
Taxa de retenção 0.46
Rácio de margem de lucro 14.48%
Rácio de volume de negócios do activo 0.42
Rácio de alavancagem financeira 4.61
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5 12.62%

Com base em relatórios: 10-K (data do relatório: 2022-12-31), 10-K (data do relatório: 2021-12-31), 10-K (data do relatório: 2020-12-31), 10-K (data do relatório: 2019-12-31), 10-K (data do relatório: 2018-12-31).

2022 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à Verizon – Dividendos declarados) ÷ Lucro líquido atribuível à Verizon
= (21,25610,860) ÷ 21,256
= 0.49

2 Rácio de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à Verizon ÷ Receitas operacionais
= 100 × 21,256 ÷ 136,835
= 15.53%

3 Rácio de volume de negócios do activo = Receitas operacionais ÷ Total do activo
= 136,835 ÷ 379,680
= 0.36

4 Rácio de alavancagem financeira = Total do activo ÷ Patrimônio líquido atribuível à Verizon
= 379,680 ÷ 91,144
= 4.17

5 g = Taxa de retenção × Rácio de margem de lucro × Rácio de volume de negócios do activo × Rácio de alavancagem financeira
= 0.46 × 14.48% × 0.42 × 4.61
= 12.62%


Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($38.05 × 7.42% – $2.57) ÷ ($38.05 + $2.57)
= 0.62%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária Verizon
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação de Verizon ações ordinárias
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Verizon


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Verizon Communications Inc., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 12.62%
2 g2 9.62%
3 g3 6.62%
4 g4 3.62%
5 e depois g5 0.62%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.62% + (0.62%12.62%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.62%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.62% + (0.62%12.62%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.62%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.62% + (0.62%12.62%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.62%