Stock Analysis on Net

Cintas Corp. (NASDAQ:CTAS) 

Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Cintas Corp., previsão de fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

US$ em milhares, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFFt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 16.07%
01 FCFF0 1,750,579
1 FCFF1 1,975,362 = 1,750,579 × (1 + 12.84%) 1,701,838
2 FCFF2 2,233,031 = 1,975,362 × (1 + 13.04%) 1,657,441
3 FCFF3 2,528,858 = 2,233,031 × (1 + 13.25%) 1,617,110
4 FCFF4 2,869,027 = 2,528,858 × (1 + 13.45%) 1,580,597
5 FCFF5 3,260,797 = 2,869,027 × (1 + 13.66%) 1,547,683
5 Valor terminal (TV5) 153,327,218 = 3,260,797 × (1 + 13.66%) ÷ (16.07%13.66%) 72,774,222
Valor intrínseco do capital Cintas 80,878,891
Menos: Endividamento (valor justo) 2,392,800
Valor intrínseco de Cintas ações ordinárias 78,486,091
 
Valor intrínseco de Cintas ações ordinárias (por ação) $194.49
Preço atual das ações $198.05

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-05-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Custo médio ponderado de capital (WACC)

Cintas Corp., custo de capital

Microsoft Excel
Valor1 Peso Taxa de retorno necessária2 Cálculo
Patrimônio líquido (valor justo) 79,921,876 0.97 16.46%
Endividamento (valor justo) 2,392,800 0.03 3.27% = 4.00% × (1 – 18.19%)

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-05-31).

1 US$ em milhares

   Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 403,543,932 × $198.05
= $79,921,875,732.60

   Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »

2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »

   Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »

   A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.

   Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (20.37% + 20.38% + 17.55% + 13.73% + 17.19% + 19.94%) ÷ 6
= 18.19%

WACC = 16.07%


Taxa de crescimento do FCFF (g)

Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT

Cintas Corp., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 31 de mai. de 2024 31 de mai. de 2023 31 de mai. de 2022 31 de mai. de 2021 31 de mai. de 2020 31 de mai. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Despesa com juros 100,740 111,232 88,844 98,210 105,393 101,736
Resultado (prejuízo) de operações descontinuadas, líquido de impostos (323) 2,346
Lucro líquido 1,571,592 1,348,010 1,235,757 1,110,968 876,037 884,981
 
Alíquota efetiva de imposto de renda (EITR)1 20.37% 20.38% 17.55% 13.73% 17.19% 19.94%
 
Despesa com juros, após impostos2 80,219 88,563 73,252 84,726 87,276 81,450
Mais: Dividendos 550,952 469,858 393,609 530,462 267,956 220,764
Despesas com juros (após impostos) e dividendos 631,171 558,421 466,861 615,188 355,232 302,214
 
EBIT(1 – EITR)3 1,651,811 1,436,573 1,309,009 1,195,694 963,636 964,085
 
Dívida vencida no prazo de um ano 449,595 311,574 899,070 312,264
Dívida vencida após um ano 2,025,934 2,486,405 2,483,932 1,642,833 2,539,705 2,537,507
Patrimônio líquido 4,316,372 3,863,986 3,308,196 3,687,847 3,235,202 3,002,721
Capital total 6,791,901 6,350,391 6,103,702 6,229,750 5,774,907 5,852,492
Índices financeiros
Taxa de retenção (RR)4 0.62 0.61 0.64 0.49 0.63 0.69
Índice de retorno sobre o capital investido (ROIC)5 24.32% 22.62% 21.45% 19.19% 16.69% 16.47%
Médias
RR 0.64
ROIC 20.12%
 
Taxa de crescimento do FCFF (g)6 12.84%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-05-31), 10-K (Data do relatório: 2023-05-31), 10-K (Data do relatório: 2022-05-31), 10-K (Data do relatório: 2021-05-31), 10-K (Data do relatório: 2020-05-31), 10-K (Data do relatório: 2019-05-31).

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2024 Cálculos

2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 100,740 × (1 – 20.37%)
= 80,219

3 EBIT(1 – EITR) = Lucro líquido – Resultado (prejuízo) de operações descontinuadas, líquido de impostos + Despesa com juros, após impostos
= 1,571,5920 + 80,219
= 1,651,811

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [1,651,811631,171] ÷ 1,651,811
= 0.62

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 1,651,811 ÷ 6,791,901
= 24.32%

6 g = RR × ROIC
= 0.64 × 20.12%
= 12.84%


Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (82,314,676 × 16.07%1,750,579) ÷ (82,314,676 + 1,750,579)
= 13.66%

onde:
Capital total, valor justo0 = Valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Cintas (US$ em milhares)
FCFF0 = no ano passado, Cintas fluxo de caixa livre para a empresa (US$ em milhares)
WACC = custo médio ponderado do capital Cintas


Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF

Cintas Corp., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 12.84%
2 g2 13.04%
3 g3 13.25%
4 g4 13.45%
5 e seguintes g5 13.66%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.84% + (13.66%12.84%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.04%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.84% + (13.66%12.84%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.25%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.84% + (13.66%12.84%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.45%