Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Taxa de crescimento do FCFF (g)

Best Buy Co. Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão

US$ em milhões, exceto dados por ação

Ano	Valor	FCFF_t ou valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor presente em 22.02%
0¹	FCFF₀	2,533
1	FCFF₁	2,975	= 2,533 × (1 + 17.45%)	2,438
2	FCFF₂	3,424	= 2,975 × (1 + 15.11%)	2,300
3	FCFF₃	3,862	= 3,424 × (1 + 12.78%)	2,126
4	FCFF₄	4,265	= 3,862 × (1 + 10.44%)	1,924
5	FCFF₅	4,610	= 4,265 × (1 + 8.10%)	1,704
5	Valor terminal (TV₅)	35,808	= 4,610 × (1 + 8.10%) ÷ (22.02% – 8.10%)	13,238
Valor intrínseco do capital Best Buy				23,730
Menos: Endividamento total (valor justo)				1,245
Valor intrínseco de Best Buy ações ordinárias				22,485

Valor intrínseco de Best Buy ações ordinárias (por ação)				$101.62
Preço atual das ações				$83.28

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-01-29).

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Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Best Buy Co. Inc., custo de capital

	Valor¹	Peso	Taxa de retorno necessária²	Cálculo
Patrimônio líquido (valor justo)	18,427	0.94	23.36%
Endividamento total (valor justo)	1,245	0.06	2.18%	= 3.02% × (1 – 27.82%)

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-01-29).

¹ US$ em milhões

Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 221,264,454 × $83.28
= $18,426,903,729.12

Endividamento total (valor justo). Ver Detalhes »

² A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »

Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »

A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.

Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (19.00% + 24.30% + 22.70% + 22.40% + 45.00% + 33.50%) ÷ 6
= 27.82%

WACC = 22.02%

Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT

Best Buy Co. Inc., modelo PRAT

	Média	29 de jan. de 2022	30 de jan. de 2021	1 de fev. de 2020	2 de fev. de 2019	3 de fev. de 2018	28 de jan. de 2017
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Despesa com juros		25)	52)	64)	73)	75)	72)
Ganho com operações descontinuadas, líquido de impostos		—)	—)	—)	—)	1)	21)
Lucro líquido		2,454)	1,798)	1,541)	1,464)	1,000)	1,228)

Alíquota efetiva do imposto de renda (EITR)¹		19.00%	24.30%	22.70%	22.40%	45.00%	33.50%

Despesa com juros, após impostos²		20)	39)	49)	57)	41)	48)
Mais: Dividendos de ações ordinárias		688)	568)	527)	491)	411)	505)
Despesas com juros (após impostos) e dividendos		708)	607)	576)	548)	452)	553)

EBIT(1 – EITR)³		2,474)	1,837)	1,590)	1,521)	1,040)	1,255)

Dívida de curto prazo		—)	110)	—)	—)	—)	—)
Parcela atual da dívida de longo prazo		13)	14)	14)	56)	544)	44)
Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente		1,216)	1,253)	1,257)	1,332)	811)	1,321)
Patrimônio líquido da Total Best Buy Co., Inc.		3,020)	4,587)	3,479)	3,306)	3,612)	4,709)
Capital total		4,249)	5,964)	4,750)	4,694)	4,967)	6,074)
Índices financeiros
Taxa de retenção (RR)⁴		0.71	0.67	0.64	0.64	0.57	0.56
Rácio de rendibilidade do capital investido (ROIC)⁵		58.23%	30.81%	33.48%	32.40%	20.94%	20.66%
Médias
RR	0.63
ROIC	27.66%

Taxa de crescimento do FCFF (g)⁶	17.45%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-01-29), 10-K (Data do relatório: 2021-01-30), 10-K (Data do relatório: 2020-02-01), 10-K (Data do relatório: 2019-02-02), 10-K (Data do relatório: 2018-02-03), 10-K (Data do relatório: 2017-01-28).

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2022 Cálculos

² Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 25 × (1 – 19.00%)
= 20

³ EBIT(1 – EITR) = Lucro líquido – Ganho com operações descontinuadas, líquido de impostos + Despesa com juros, após impostos
= 2,454 – 0 + 20
= 2,474

⁴ RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,474 – 708] ÷ 2,474
= 0.71

⁵ ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 2,474 ÷ 4,249
= 58.23%

⁶ g = RR × ROIC
= 0.63 × 27.66%
= 17.45%

Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Capital total, valor justo₀ × WACC – FCFF₀) ÷ (Capital total, valor justo₀ + FCFF₀)
= 100 × (19,672 × 22.02% – 2,533) ÷ (19,672 + 2,533)
= 8.10%

onde:
Capital total, valor justo₀ = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Best Buy (US$ em milhões)
FCFF₀ = o último ano Best Buy fluxo de caixa livre para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Best Buy

Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF

Best Buy Co. Inc., Modelo H

Ano	Valor	g_t
1	g₁	17.45%
2	g₂	15.11%
3	g₃	12.78%
4	g₄	10.44%
5 e seguintes	g₅	8.10%

onde:
g₁ está implícito no modelo PRAT
g₅ é implícito pelo modelo de estágio único
g₂, g₃ e g₄ são calculados usando interpolação linear entre g₁ e g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.45% + (8.10% – 17.45%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.11%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.45% + (8.10% – 17.45%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.78%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.45% + (8.10% – 17.45%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.44%

Best Buy Co. Inc. (NYSE:BBY)

Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Custo médio ponderado de capital (WACC)

Taxa de crescimento do FCFF (g)

Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT

Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único

Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF